國貨航混改方案邁大步 菜鳥網絡、國改雙百發(fā)展基金等出資入股

中國航空集團(以下簡稱“國航”)旗下中國國際貨運航空有限公司(以下簡稱“國貨航”)混改再邁大步。根據深圳國際控股有限公司(以下簡稱“深圳國際”)11月9日發(fā)布的公告，菜鳥網絡、深圳國際、國改雙百發(fā)展基金和國貨航員工持股平臺共出資48.52億元向國貨航增資，合計占股31%。

具體來說，根據公告，本次增資的近50億元中，深圳國際出資15.65億元，認購國貨航新增注冊資本10.69億元，其他投資者合計出資32.87億元，認購22.45億元新增注冊資本，但這些投資者的具體出資金額公告中并未進行披露。據悉，增資項目完成后，深圳國際將持有國貨航10%的股權，并將提名一名董事，而包括菜鳥網絡在內的其他投資者持股比例則為21%。據業(yè)內測算，本次交易國貨航的估值為156.51億元，市凈率1.72倍，高于三大航旗下上市公司的平均市凈率。

公告顯示，目前，國貨航共擁有15架貨機，同時獨家經營國航全部的客機腹艙業(yè)務。截至7月底，國貨航凈資產值約為89.42億元，今年1-7月，該公司營收為105.17億元，凈利潤20.94億元。本次參與混改的菜鳥網絡是阿里巴巴旗下物流服務公司，其通過全資子公司浙江菜鳥供應鏈管理有限公司參與了國貨航增資;而深圳國際隸屬深圳市國資委，主要從事物流港、收費公路的投資經營;國改雙百發(fā)展基金則是由央企中國國新控股有限責任公司發(fā)起成立的基金，主要參與國有企業(yè)股權多元化和混合所有制改革、資產重組和改制上市等項目的投資。

公告稱，國貨航將通過本次增資項目，引入多元化股東并實行員工持股，增強資本實力，優(yōu)化產業(yè)布局結構。未來，國貨航將成為具有采購、運輸和銷售能力的“電商+物流”綜合服務商。

值得注意的是，本次增資完成后，國貨航原來的兩大股東國航和國泰航空的股權被相應稀釋。其中，國航的持股比例由原來的65.22%降至45%，現(xiàn)股東國泰貨運和朗星的持股比例將分別從17.74%、17.04%降為12.24%和11.75%。

“混改是三大航的重要工作，相比客運來說，其貨運業(yè)務的規(guī)模都不算太大，混改難度相對較小，所以成為航企改革的先手棋，”中國民航管理干部學院教授鄒建軍在接受北京商報記者采訪時表示，“特別是今年受到疫情沖擊，客機腹艙載貨量銳減，貨機運輸需求隨之水漲船高，所以航空貨運公司的運營數(shù)據很亮眼，身價更高，且對戰(zhàn)投更具吸引力。”

在市場需求大增的同時，民航貨運還迎來了政策利好。在5月的民航局新聞發(fā)布會上，民航局運輸司二級巡視員靳軍號就表示，針對國內貨運航空在日常運行中存在的難點、痛點和堵點等，民航局在充分征求行業(yè)內外相關單位意見的基礎上，于近期印發(fā)了《關于進一步優(yōu)化貨運航線航班管理政策的通知》，放寬了北京“一市兩場”貨運航線運營安排，明確今后各航司均可同時在北京兩機場運營貨運航線。

在鄒建軍看來，相比東航、南航貨運業(yè)務來說，國貨航的貨運業(yè)務鏈條更長，再加上放寬北京兩座機場的貨運經營等政策扶植，都助推了國貨航的混改提速，“不過，接下來，航企和戰(zhàn)投們都應該對貨運市場有更理性的分析，不可盲目樂觀，除了在運力安排上要注重長、短途結合外，也不能輕易擴張，還是要先做強，再做大。”(記者肖瑋蔣夢惟)

關鍵詞： 國貨航混改方案