IMF春季會議——經(jīng)濟專家談美聯(lián)儲“得與失”

當?shù)貢r間4月10日-16日，國際貨幣基金組織（IMF）和世界銀行在華盛頓特區(qū)聯(lián)合舉辦了年度春季會議，旨在討論全球經(jīng)濟形勢和金融政策。此次會議邀請了來自全球各地的政要、學(xué)者和業(yè)界領(lǐng)袖參加，來自二十國集團的財長和中國人民銀行行長出席一系列會議。

后疫情時代的經(jīng)濟復(fù)蘇成為每個國家甚至個人關(guān)注的焦點。近年來，美聯(lián)儲帶頭各個央行激進加息以壓低物價，油價和食品價格歷經(jīng)高峰后已慢慢回落，然而核心通脹率居高不下，全球金融系統(tǒng)卻開始出“故障”。雖然國際貨幣基金組織首席經(jīng)濟學(xué)家皮埃爾-奧利維爾·古林查斯聲稱短期內(nèi)不會出現(xiàn)”金融穩(wěn)定目標在短期內(nèi)優(yōu)先于價格穩(wěn)定的情況”，近來各項不樂觀的數(shù)據(jù)激起人們對金融危機的憂思。

“目前就業(yè)市場如此強勁，核心通脹是難以降下來的?！?芝加哥大學(xué)布斯商學(xué)院副院長和諾曼伯賓斯經(jīng)濟學(xué)講席教授、小布什政府總統(tǒng)經(jīng)濟顧問委員會成員、美聯(lián)儲前董事蘭德爾·克羅斯納（Randall S. KROSZNER）對記者解釋道，由于工資崗位多，勞動力市場需求大，所以整體流動性也較強。據(jù)美國勞工部發(fā)布額三月就業(yè)報告，三月新增23.6萬個崗位，失業(yè)率降至3.5%。

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“通貨膨脹現(xiàn)在正在下降，”克羅斯納說道，“美聯(lián)儲可能會將利率維持在目前的水平?！?/p>

上個月，美聯(lián)儲投票通過將基準利率提高四分之一個基點，至4.75%-5%范圍，再次突破新高。而美國三月消費者價格指數(shù)同比上漲5%，環(huán)比上漲0.1%，核心通脹上漲5.6%。雖然通脹速率已經(jīng)明顯放緩，然而遠遠還是高于目標2%。而這“2%”的目標的合理性遭到了人們的質(zhì)疑。

“像通脹目標，關(guān)于這是否有效的爭論有很多。我反正現(xiàn)在沒有看到太多證據(jù)支持設(shè)定通脹目標，我甚至不確定設(shè)定這個目標能夠解決問題，這可能甚至?xí)?dǎo)致通脹預(yù)期上升?！?克羅斯納表示道，“央行應(yīng)該退一步思考，什么才是正確的框架?！?/p>

現(xiàn)在擺在美聯(lián)儲面前的除了通脹，還有金融風(fēng)險的陡增。上個月硅谷銀行和瑞士瑞信銀行的爆雷使得全世界金融系統(tǒng)為之一怔。卜若柏（Robert Blohm）是北美經(jīng)濟學(xué)家和投資銀行家，在亞洲金能源有限公司任常務(wù)董事，曾任中國中央財經(jīng)大學(xué)教授，他告訴記者，此次美國面臨的債務(wù)和金融危機，是在糾正大約十多年前美聯(lián)儲犯下的一個“錯誤”。

2005年，時任美聯(lián)儲理事的伯南克提出了全球儲蓄過剩的觀點，以解釋美國為何持續(xù)出現(xiàn)經(jīng)常項目赤字。與上世紀80和90年代的許多學(xué)術(shù)思想不同，他認為是美國以外的過剩儲蓄導(dǎo)致利率，尤其是長期利率低于應(yīng)有水平。

“世界銀行行長馬爾帕斯曾批評了伯南克早期的貨幣政策，該政策不僅將貨幣政策應(yīng)用于短期利率，還第一次應(yīng)用于長期利率?！辈啡舭亟忉尩?，將久期用作政治工具是十分危險的。因為銀行借短放長，而長期利率變化對價格的影響會被久期放大。而現(xiàn)在為了力壓通脹，美聯(lián)儲不得不提高長期利率，“這導(dǎo)致了銀行危機，因為銀行持有太多的長期債券……這給不得不虧本出售債券的銀行帶來了一個大問題。 因此，馬爾帕斯表示，需要很多年才能糾正伯南克推出的這項政策，將長期利率作為政策工具，而不僅僅是短期利率。”

IMF總裁克里斯塔利娜·喬治娜·格奧爾基耶娃在會上發(fā)表了主題演講，她表示全球經(jīng)濟正在經(jīng)歷復(fù)蘇，但是仍然存在很多挑戰(zhàn)。她呼吁各國政府應(yīng)該采取積極措施，包括加強財政政策、推進結(jié)構(gòu)性改革、提高技術(shù)創(chuàng)新能力等，以促進經(jīng)濟增長和實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標。

而現(xiàn)在全球目光聚焦于美聯(lián)儲以及各國央行要如何在過去的經(jīng)驗教訓(xùn)上，引導(dǎo)國家經(jīng)濟走出疫情的陰霾，在后疫情時代站穩(wěn)腳跟。

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